以太坊在经历了周一疲软开局后，周三重回绿色区间，然而链上数据与衍生品指标显示，大型投资者仍不愿做出显著的新增承诺，市场整体处于谨慎观望状态。
从链上钱包余额变化来看，大型投资者群体的持仓在过去一周基本保持稳定。通常被归类为巨鲸的地址（持有10,000至100,000枚ETH）仅录得约10,000枚ETH的净流入；而持有100至1,000枚ETH以及1,000至10,000枚ETH的钱包合计净流出约50,000枚ETH。这些相对微小的变动表明，大型持有者既未表现出激进的增持，也未出现持续的大规模抛售，整体策略趋于保守。
机构需求在本周初出现改善迹象，美国现货以太坊ETF在周一和周二分别录得3085万美元和7147万美元的净流入。但与今年上半年出现的抛售压力相比，当前需求仍显疲弱，仅凭一日积极表现尚不足以确认机构需求已完全回归。
从技术面看，以太坊在20日和50日指数移动平均线（EMA）上方保持着温和的短期看涨倾向。然而，100日EMA以及位于1961美元的水平阻力位仍在限制进一步反弹。相对强弱指数（RSI）当前为59，显示正面动能但尚未超买；随机震荡指标接近73，表明上行势头仍在，但已逐步进入轻度超买区域。
以太坊面临的第一道主要障碍是1961美元的水平阻力。若持续突破该水平，将强化当前复苏势头，并有望打开通往下一结构性阻力位2172美元的大门，更进一步的反弹目标则看向2431美元。下行方面，20日和50日EMA（位于1870至1889美元区间）提供直接支撑。若日线收盘跌破该区间，将削弱短期看涨倾向，并可能暴露1809美元的水平支撑。如果卖压加剧，下一个主要下行支撑位约在1507美元附近。
以太坊的下一步方向，很可能取决于机构资金流入能否持续增强，以及大型持有者是否开始进行更积极的增持。