比特币周三大幅反弹，上涨近6%至69000美元上方，重回6月初以来未见的水平。此前美国财政部宣布计划加倍购买较长期国债，投资者认为此举是变相量化宽松，可能削弱美元并利好比特币等稀缺资产。
加密研究公司21Shares高级策略师Matt Mena表示，这波涨势引发明显空头挤压，迫使空头回补约15亿美元头寸，通过买入比特币平仓。iShares Bitcoin Trust ETF（IBIT）8月19日上涨约6%，但该基金年内仍下跌23.9%。这只资产管理规模达510亿美元的ETF费率为25个基点，日均成交4500万股。
此次反弹之前，比特币经历了数月疲软。去年10月的严重抛售曾引发超过190亿美元清算，使比特币较当时115000美元的水平下跌约40%。CoinGecko数据显示，截至2026年8月19日，IBIT过去一年下跌40.3%。近期劳动力市场疲软和通胀数据回落，令投资者日益押注利率暂停上调，为风险资产创造支持性环境。同时，美国现货比特币ETF在8月前两周吸引约10亿美元资金流入，带来额外需求。以太坊和Zcash领涨，24小时涨幅均约9%。
监管方面，立法者正在讨论CLARITY法案，拟为合格的加密公司放宽部分联邦证券要求，简化代币发行和融资活动，有望为行业提供监管确定性。Grayscale研究主管Zach Pandl认为，最新反弹可能表明比特币已走出熊市最严重阶段。他还指出，日益增长的财政压力正推动替代性储值需求。美国国债预计将在8月底前突破40万亿美元，与伊朗的战争也推高了通胀。
历史数据显示，比特币此前多次在暴涨后经历大幅回撤。2013年比特币创下新高后暴跌逾80%；2017年涨至近20000美元后跌至约3000美元，跌幅约84%；2021年触及69000美元后，于2022年跌至近15000美元，市值蒸发超75%。不过，在当前有利背景下，比特币或许能开启稳步反弹。
比特币矿工也在快速转型。他们原本专注挖矿，现在利用高密度数据中心进入蓬勃发展的AI基础设施市场。到2025年年中，数十家原比特币矿企已开始将产能转向AI数据中心，把高能耗GPU设施转化为可出租的计算集群，用于训练、推理和高性能计算。
比特币常被宣传为通胀对冲工具，核心逻辑是2100万枚的供应上限。与可无限增发的法币相比，稀缺性使其被看作数字黄金。但实际表现常常与理论不符。不过，去年10月特朗普关税引发全球通胀担忧时，比特币确实表现更好。
更强劲的ETF资金流入、宽松货币政策预期、监管进展、稀缺性和财政可持续性担忧，可能为比特币带来更有利的宏观环境。对于风险承受能力较高的投资者，Fidelity Wise Origin Bitcoin Fund（FBTC）、Grayscale Bitcoin Trust ETF（GBTC）、Grayscale Bitcoin Mini Trust ETF（BTC）和Bitwise Bitcoin ETF Trust（BITB）等比特币ETF提供敞口，资产规模分别约110亿美元、85亿美元、40亿美元和25亿美元。FBTC费率为25个基点，GBTC费率较高为1.50%，BTC费率仅为15个基点，BITB为20个基点。这些基金年初至今已下跌23%至24%，但在8月19日上涨约6%。2026年4月推出的Morgan Stanley Bitcoin Trust ETF（MSBT）费率最低，为14个基点，资产规模4.404亿美元，过去一个月上涨约5%。